1、 国内研究巴菲特的人很多，为什么还需要你？

• 可能由于语言的隔阂，很多巴菲特的相关信息的翻译人和分析人不是同一个人，因此国内对于巴菲特有很多误解
  • 比如：就拿股神这个词来说，美国人反而不怎么说巴菲特是 the God of stock investing 或者 the father / king of investing，[1] 而更多的是奥马哈先知（The Oracle of Omaha）等。其实这里就反映了一个情况，由于美国人可能更加了解巴菲特的投资范围，所以明白其实巴菲特并非总是停留在股票投资，而巴菲特实际上也更加倾向于完全控股，只是因为没有办法完全持有的情况下才会选择部分持股
• 所以了解巴菲特的投资逻辑和实际模式的人，可能需要一个能够同时对于美国的语言、文化和历史等等有一定了解，并且同时有一定的投资知识的人才能够更加实际的还原巴菲特的投资逻辑和投资情况

2、 巴菲特的投资逻辑在中国失效，为什么还需要你？

• 大概反驳巴菲特逻辑的在中国无效的反驳有两点：第一，美国股市不会像中国股市那样反复停留在3,000点，第二，中国股市不是市场经济
  • 首先先聊聊3,000点的迷思，我们总是会和美国股市做对比，比如说，为什么美国股市之前是一路飙升。但是实际上美国股市现在的标准普尔500（Standard & Poor’s 500）和道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）出现的原因至之一是现在的低利率环境 [2]，而实际上，巴菲特出生的刚好前一年（1929年8月30日），道琼斯是380，而下一次能看到380的时候，已经25年后（1954年11月23日）[3]，另一个是日本的例子，日经平均指数（日経平均株価），历史最高是发生在1989年12月29日，最高点38957.44 [4]，而直至写这篇文章的1/3个世纪的今天，这个记录依然没有打破
  • 第二是关于政策影响，关于为什么股市在3000点徘徊有很多说法是这里违悖了市场经济，不过这里需要考虑的是上证指数自身的特征，因为我们在对比美股的时候参考美股的标准普尔500或者是道琼斯这种选前500名或者前30名的股票指数，而上证指数而是涵盖整个反映上海证券交易所上市公司的整体表现，除了它会涵盖更多的非龙头企业而显得价值没这么优异以外，而且还会因为会被不断新纳入的新公司而平均化，曾经格隆汇在2018年8月有这么一项研究，当时上证指数也是回归到3,000点，但是如果回到上证指数在2008年8月，当时一共有1558个公司，如果一位投资者对每个公司等价值的进行投资，比如都投资1万元，那么10年后2018年8月，总收益率是117.38%，年化收益率是8.08[5]，这样的收益率放在美国也算是不错的结果
• 最后，退十步来说，就算巴菲特的投资逻辑已经过时，或者在中国不适用，那么我们学习过去的他人的经验，并且按照时代发展和国情差异，做我们自己的调整，说不定也有借鉴意义？

3、巴菲特的投资成功只是因为出生在正确的时代，为什么还需要你？

• 如果只是出生在正确的时代，为什么美国没有遍布像巴菲特这样的投资者，这个问题说不定也是值得看看的

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备注：

[1] 如果将股神这个词直译，似乎应该就是叫做 the God of stock investing 或者the God of stock? 似乎美国人很少会把某个人比做神，可能是和他们信基督有关（哭笑），只能接受一个神，所以可能更加接近的说法是king of … 或者 father of …

[2] 为什么市场的债券利率普遍底的时候股价会高？有两种理解方法，一种是数学关系的理解，一种是实际情况的理解。

• 数学关系的理解是（比较抽象的学院派的理解），股票的价格实际上是未来所有的收益折现到今天的价值，而这里折现所用的折现率，实际上和利率水平相关（具体折现率是多少实际上也没人能给一个准确答案。。但大家都可以相信和市场利率有关）
• 实际的理解其实可以这么想，反而更加直观：如果固定收益率产品（债券，理财等等）收益率很低的时候，那么大家也只能更多去买股票了，这样就把股票价格太高了

[3] 道琼斯工业平均指数的里程碑数字可以在这里看到：https://en.wikipedia.org/wiki/Closing_milestones_of_the_Dow_Jones_Industrial_Average

[4] 日経平均株価 https://hirose-fx.co.jp/index.php?aid=Gl_GlView&param=detail&gno=1658&ino=22

[5] 亏待你的不是股市，而是你的愚蠢！ https://www.sohu.com/a/245853893_162818