2008–2014 年小市值成交活跃度补充
先看结论
这份补充查看 2008 至 2014 年小市值 A 股的成交活跃度，为后来的低换手和微盘研究补充背景。它没有检验策略，也不能说明实际能投入多少资金。这里的换手率指一定时间内发生交易的流通股占比。早期历史股票资格和交易状态数据不完整，因此结论仅限于成交背景。
这份补充统计使用 quant-market-data-platform 已发布的 Tushare A 股 daily 和 daily_basic 资产，观察按总市值排序后最小 N 只股票的成交额。它用于补齐低换手和微盘研究缺少的早年流动性背景，不等同于低换手策略回测。
数据范围
- 日期：2008-01-02 至 2014-12-31
- 交易日：1,702 个
- 观测：11,914 条 N 组日统计
- N：1、10、50、100、200、400、1000
- 过滤：成交额和总市值均为正
结果保存在本机受控目录 ~/data/quant/market-research/outputs/smallcap_turnover_history_2008_2014_v2/，包括每日分组统计、汇总 JSON 和运行清单。仓库不复制原始行情或逐股数据。
如何解读
早年数据可以说明小市值股票的成交环境与 2015 年以后并不属于同一段样本，但它没有提供可靠的 ST、停牌和退市资格字段。因此，成交额统计只用于描述覆盖和流动性背景，不用于估计可交易容量，也不直接支持低换手因子的收益结论。
后续若要把它接入低换手研究，需要在同一形成日股票池中同时计算 1 日、20 日和 60 日换手率，并先固定名单，再处理未来缺价、停牌和涨跌停。这样才能比较长期低换手、短期异常放量和小市值暴露各自贡献了什么。
Small-cap turnover history, 2008–2014
Plain-language takeaway
This note checks how actively smaller A-share stocks traded from 2008 to 2014. It adds background for later low-turnover and microcap studies; it does not test a strategy or show how much money could have been invested. Turnover rate here is the share of tradable stock that changed hands during the period. Missing historical eligibility and trading-status data limit what the sample can tell us.
This supplement uses published A-share daily and daily_basic assets from quant-market-data-platform to observe turnover among the N smallest stocks ranked by total market capitalization.
It supplies early-period liquidity context for the low-turnover and microcap studies. It is not a low-turnover strategy backtest. The data source, date range, ranking rule, and missing-data treatment remain part of the published research boundary.