本周市场背景

2026-10-19 当周，数据截至 2026-10-23

盘面特征：震荡偏弱。本周 5 个交易日，2 天上涨、3 天下跌。日均上涨家数占比 47%，个股平均涨幅 +0.00%。

成交情况：周总成交额 7.88 万亿元，日均 1.58 万亿元。

资金动向：全周主力资金净流出 341 亿元。

涨停统计：全周涨停 268 只，日均涨停 53.6 只。 涨停数量处于中等水平。

外盘黄金：本周从 4159 美元降至 4044 美元，周涨跌幅为 -2.7%，整体走弱。 黄金本周波动较大（2.7%）。A 股贵金属板块下周开盘可能受到外盘影响。

市场风格周报

2026-10-19 当周，数据截至 2026-10-23

价值因子

计算方法：行业中性化。

数据状态：完整，已覆盖本期目标截止日。

01 当前状态

中性，已持续 3 周。

02 证据

• 过去 12 周累计：+2.3%（高于约 52% 的历史样本）
• 过去 52 周累计：+9.8%
• 当前回撤：0.0%（周频历史最大回撤 -19.0%）
• 过去 12 周年化波动率：18.6%
• 过去 12 周上涨周占比：75%

03 历史参考

历史上，当前状态共出现 668 周，分布在 51 段连续时期。后续收益的统计区间有重叠，独立样本数少于周数。

• 后续 4 周：收益中位数 +0.6%，正收益比例 57%（665 周样本）
• 后续 13 周：收益中位数 +2.3%，正收益比例 68%（665 周样本）
• 后续 26 周：收益中位数 +3.7%，正收益比例 71%（653 周样本）
• 后续 52 周：收益中位数 +9.5%，正收益比例 74%（627 周样本）

只取每段状态的第一周，后续 13 周正收益比例为 70%（50 个样本）。全样本的后续 13 周正收益比例为 68%。

04 下周观察

• 当前方向不明显。
• 配置上可保持当前的价值风格比例，避免根据单周波动频繁调整。

不同计算方法

各方法的含义见说明文档。本期数据如下：

• 基础市净率倒数（截至 2026-10-23）：过去 12 周累计 +2.3%，高于约 52% 的历史样本。过去 52 周累计 +9.8%，当前回撤 0.0%。历史上，后续 13 周收益中位数 +2.3%，正收益比例 68%。
• 综合价值指标（截至 2026-10-23）：过去 12 周累计 -2.3%，高于约 21% 的历史样本。过去 52 周累计 +4.2%，当前回撤 -2.3%。历史上，后续 13 周收益中位数 +1.7%，正收益比例 65%。

基础市净率倒数和综合价值指标每周更新。可交易筛选的两项结果来自最近一次单独回算，更新频率较低，截止日期也可能更早。比较时请先对齐数据日期。

大小盘因子（风格）

数据截至 2026-10-23

01 当前状态

拥挤区间：低拥挤。

• 小盘拥挤度：0.493
• 大盘拥挤度：0.798。低于 0.10 时触发小盘高拥挤。

方向信号：大盘占优（采用 20 日和 60 日均线）。

02 证据怎么读

拥挤程度用于选择均线周期。高拥挤时采用 5 日和 20 日均线，及时观察风格变化。低拥挤时采用 20 日和 60 日均线，侧重观察中期趋势。

方向由沪深 300 与中证 1000 的相对强弱决定。短期均线高于长期均线时，大盘占优。其余情况下，小盘占优。拥挤程度只影响均线周期。

04 下周观察

• 观察相对强弱短均线是否跌破长均线。
• 观察近 20 日拥挤证据是否回落至 0.90 以下。

本信号用于观察市场风格，不构成交易建议。